Крутое пике: почему рухнул рубль 27 ноября и что будет с долларом

Во главе — геополитика

Текущая ситуация в экономике России неприятно напоминает начало 2022 года — во всяком случае, в цифрах: ключевая ставка уже превзошла показатель в 20%, достигнув почти исторического максимума в 21%, а 27 ноября произошёл резкий рост иностранных валют к рублю. Так, в моменте доллар вырастал до 114 рублей, а евро — до 120 рублей. Исторический максимум при этом — 121,53 рубля за доллар и 132,42 рубля за евро, которые отметились в марте 2022 года.

Правда, если максимумы 2022 года фиксировались на Мосбирже, то неожиданные пики ноября 2024 года произошли на внебиржевом рынке Forex. Связано это с тем, что после санкций против Мосбиржи доллар и евро на ней не торгуются и курс ЦБ определяется внебиржевыми механизмами. С этим связано и то, что в последнее время курс валют сильно «скачет», то есть крайне волатилен — внебиржевой рынок более склонен к «скачкам» из-за эмоциональных и спекулятивных моментов.

Текущий рост валют по отношению к рублю опрошенные 78.ru эксперты объясняют прежде всего геополитическими причинами.

— Резкий рост курса доллара может быть связан с несколькими факторами, включая геополитическую напряжённость, экономические санкции, протекционистские меры Дональда Трампа, — констатировал доцент Финансового университета при Правительстве РФ Пётр Щербаченко.

Ожидания подобного развития событий копились на рынке достаточно давно, отметил в беседе с 78.ru доцент кафедры экономики Президентской академии в Санкт-Петербурге Артём Голубев. Он также обратил внимание прежде всего на геополитические события, которые непосредственно связаны с глобальной экономикой. Это разрешение на удары по территории России дальнобойными ракетами, которое выдала ВСУ администрация Джо Байдена, и ответ ВС РФ в виде боевых испытаний нового комплекса «Орешник». Во-вторых, это снижение цен на нефть из-за перемирия между «Хезболлой» и Израилем.

— Это очень сильно уронило цены на нефть, и есть ожидание, что они продолжат снижаться. Есть ещё и фактор Трампа (избранного президента США Дональда Трампа. — Прим. ред.). Он говорит о чём? О том, что избранный президент США намерен увеличивать добычу, а со спросом (на нефть. — Прим. ред.) у нас есть некоторые сложности, потому что китайская экономика замедляется, другие экономики из крупных тоже не показывают какого-то взрывного роста, поэтому спрос на нефть находится под вопросом, — пояснил Артём Голубев.

Цены на нефть действительно резко упали с пиков в 80 долларов за баррель марки Brent 26 ноября до 73 долларов за баррель 27 ноября из-за новостей с Ближнего Востока. Там при посредничестве США Израиль и ливанская «Хезболла» заключили договорённости о прекращении огня, и Израиль должен вывести свои войска с территории Ливана в течение 60 дней. Более того, президент США Джо Байден объявил также о возможности заключения подобного же соглашения между Израилем и палестинской ХАМАС, чтобы прекратить огонь в секторе Газа.

Всё это может привести к стабильности в регионе, который «горел» с октября 2023 года, однако сказывается на ценах на нефть. А российский рубль, как пояснил Артём Голубев, сырьевая валюта: когда цены на нефть растут, рубль укрепляется, и наоборот.

— Единственным серьёзным сдерживающим моментом по поводу роста предложения нефти является договор ОПЕК (Организация стран — экспортёров нефти. — Прим. ред.), — указал также Артём Голубев.

ОПЕК позволяет контролировать цены на нефть, договариваясь о добровольном сокращении добычи в интересах всех участников. Интересно, что следующее заседание стран ОПЕК планировалось на 1 декабря, однако его перенесли на 5 декабря — вероятно, чтобы полнее оценить ситуацию и принять дальнейшее решение исходя из общего анализа.

Все эти факторы, как отметил Артём Голубев, долгое время копились на рынке в ожидании триггера, и наконец он случился в виде объявления Джо Байдена о заключении соглашения между Израилем и «Хезболлой». И поскольку внебиржевой рынок валют сильно подвержен подобным эмоциональным реакциям, она была практически неизбежной.

Поддержка есть, но ненадолго

Есть и факторы внутри России, которые также влияют на курс рубля к иностранным валютам — причём как в положительную, так и в отрицательную сторону. Так, например, сейчас действует фактор налогового периода, когда все компании выплачивают налоги в государственный бюджет. Делают они это в рублях, что повышает спрос на национальную валюту и укрепляет её. Однако действовать он будет недолго — всего лишь до конца месяца, после чего на 3,5 недели «уйдёт со сцены».

Другим положительным фактором выступил Центробанк: к вечеру 27 ноября он объявил, что с 28 ноября и до конца года прекращает закупку иностранной валюты на рынке. Так он снижает спрос на иностранную валюту и, соответственно, поддерживает рубль. Тем не менее, когда закончится налоговый период, это станет ещё одним ударом по российской валюте, пусть и не таким сильным.

— Вполне возможно, что до следующей недели мы увидим ещё какую-то волну снижения (рубля. — Прим. ред.), но я не думаю, что эта волна будет такая же резкая, когда падение происходит по 3–4 рубля в день. <…> ЦБ снижает дополнительный спрос на валюту и убирает лишних желающих её купить. Это успокаивает рынок. Кроме того, впереди у нас выходные дни. Четверг, пятница, суббота, воскресенье пройдут сравнительно спокойно, а там уже рынок немного подуспокоится, — считает Артём Голубев.

Однако есть и отрицательные факторы, которые также оказывают воздействие на российский рынок валюты. К примеру, это период завершения компаниями различных контрактов — обычно он приходится на декабрь, который уже не за горами, и контракты эти, если компании ведут внешнеэкономическую деятельность, выражены в долларах и другой иностранной валюте. Следовательно, чтобы произвести выплаты, компании закупают валюту, повышают на неё спрос и роняют таким образом рубль.

— Может быть, кстати, уже некоторые компании начали это делать (закупать валюту. — Прим. ред.), не дожидаясь декабря, предполагая, что к концу года курс будет ещё выше. А поскольку остался всего один месяц, может быть, имеет смысл закупиться сейчас, — отметил Артём Голубев.

Кроме того, скоро новогодние праздники — самый дорогой туристический период в году. А это значит, что обычные люди, желающие выехать на эти десять дней за границу, будут покупать валюту, так как не могут там расплачиваться рублями. В целом это единственный интерес обычных россиян в иностранной валюте, как отметил Пётр Щербаченко, однако он играет существенную роль именно в предновогодний период.

— Сейчас туры в связи с высоким курсом будут ещё дороже. Это тоже говорит о том, что сильного «отката» курса рубля ждать не приходится, — резюмировал Артём Голубев.

Сегодня на фоне заявлений Центробанка рубль на внебиржевом рынке Forex понемногу отыгрывает вчерашнее падение: уже к 10 утра доллар просел до 109 рублей, а на 15:29 28 ноября он торгуется на уровне 109,38 рубля. Однако большего ждать, вероятно, не стоит, и доллар по 100–105 рублей в среднем останется для россиян новой нормальностью.

А что юань?

Интересно, что помимо доллара и евро, которые не торгуются на Мосбирже и поэтому подвержены различным спекуляциям и чрезмерно эмоциональным реакциям, 27 ноября повысился по отношению к рублю и китайский юань. В пике он торговался выше 15 рублей за единицу, что также стало рекордом с марта 2022 года. Абсолютный же максимум 2022 года — 23,01 рубля за юань.

В отличие от западных валют, юань торгуется на Мосбирже, и интерес к нему очевиден — ведь его доля в российских расчётах растёт. Связано это с тем, что Россия наращивает товарооборот с Китаем, при этом избавляясь от ненадёжных валют — так, в конце августа премьер-министр РФ Михаил Мишустин сообщал, что доля национальных валют в торговле России с Китаем превысила 95%. Учитывая количество китайских товаров на полках магазинов, курс юаня для российских производителей и обывателей крайне важен.

Со стороны кажется странным при этом, что юань, с которым у России нет никаких проблем, «пополз вверх» вслед за западными валютами 27 ноября. Однако странно это только на первый взгляд.

— Увеличение курса юаня может быть связано с ростом его популярности как альтернативы доллару в международной торговле, особенно среди стран, стремящихся уменьшить зависимость от доллара. А также после введения санкций против Московской биржи — китайский юань стал основной иностранной валютой, — объяснил Пётр Щербаченко.

Тем не менее не стоит придавать курсу юаня слишком большого значения, считает Артём Голубев. Несмотря на рост товарооборота, во всём мире всё-таки основным ориентиром для расчётов является американский доллар. В юанях же, как и в других валютах, происходит пересчёт в доллары, поэтому когда растёт доллар, растёт и юань.

— Единственное, что рост идёт меньшими темпами, чем у доллара, потому что и у юаня есть тенденция на ослабление. Не такая, конечно, как у российского рубля, потому что юань не сырьевая валюта. Но тенденция на плавное ослабление в течение длительного периода времени у юаня сохраняется, — констатировал Артём Голубев.

Для экспортно ориентированных экономик ослабление собственной валюты — обычная практика, ведь бюджет пополняется в национальных валютах, и их ослабление позволяет получить больше выгоды. Конечно, работает это только в том случае, если ослабление не переходит в падение и пике, как это было с российским рублём в 2022 году.

Если юань будет слабеть к доллару вместе с рублём, то по отношению к рублю его рост будет не столь впечатляющим, как у других валют. Однако он всё-таки будет, что создаёт дополнительные сложности для всех, включая и обычных россиян, и ЦБ.

История повторяется

Артём Голубев в беседе с 78.ru отметил, что вероятно дальнейшее движение к 120 рублям за доллар. Это не значит, что рубль обязательно возьмёт такую отметку, но движение к ней будет.

— Почему? Потому что в финансовом мире есть понимание, что история повторяется. А поскольку мы уже видели 121 рубль за доллар в начале марта 2022 года, то при пробитии определённых уровней — 100 рублей, 105 рублей за доллар — открывается путь наверх, к предыдущим максимумам. Дойдёт до них или нет, будет зависеть от того, какие факторы будут влиять. Если не будет новых факторов ослабления, вполне возможен некоторый откат, — констатировал эксперт.

Откат мы уже наблюдаем, однако об уровнях ниже 100 рублей за доллар, похоже, остаётся только мечтать. И это становится определённой проблемой как для россиян, так и для ЦБ. Напрямую курс иностранных валют россиян интересует только в разрезе поездок за границу, некоторых — в плане попыток заработать на биржевых играх, однако косвенно курс закладывается в цены на товары. А повышение цен на товары означает инфляцию, с которой самоотверженно борется Центробанк.

— Надо понимать, что одежда, обувь, электроника производятся не в России. Даже если есть какая-то сборка, всё равно комплектующие иностранные. Расчёты за них идут в иностранной валюте, поэтому за счёт вот этого скачка (курсов 27 ноября. — Прим. ред.) мы можем наблюдать дополнительный рост инфляции в конце текущего — начале следующего года, — отметил Артём Голубев.

К чему это приведёт? Вероятно, ни к чему хорошему, и в первую очередь к тому, что до конца первого квартала 2025 года существенного замедления темпов инфляции мы не увидим. И это значит, что ЦБ может продолжить повышать ключевую ставку на опережение.

— Центральный банк России в декабре, на мой взгляд, может рассмотреть возможность повышения ключевой ставки до 23%, чтобы стабилизировать рубль и контролировать инфляцию. Таким образом, важно следить за уровнем инфляции и инфляционными ожиданиями в преддверии заседания ЦБ РФ, — констатировал Пётр Щербаченко.

Следующее заседание Центробанка по ключевой ставке пройдёт 20 декабря, до этого может произойти много событий. Одно понятно: резкого укрепления рубля, снижения инфляции и прочих положительных моментов ждать не приходится. Мы находимся в центре экономической бури, и пока не наступит геополитическая разрядка, её окончания не предвидится.