«Битва при Ватерлоо»: аналитики дали прогноз на заседание ЦБ по ключевой ставке

Повышение ключевой ставки — инструмент, который Банк России использует для регулирования инфляции и обеспечения финансовой стабильности. Этот процесс может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. Эксперты прогнозируют, что на заседании совет директоров Центробанк примет решение поднять ставку до 14-15%. Другие эксперты убеждены, что до конца 2023 года это не единственное повышение.

Зачем Центробанк повышает ключевую ставку

Если Центральный Банк РФ принимает решение о повышении ключевой ставки, это обычно означает, что увеличится процентная ставка, по которой коммерческие банки могут занимать деньги. По состоянию на утро 27 октября она равна 13%.

Из этого вытекает и другая причина повышения — сдерживание инфляции. Дело в том, что высокие процентные ставки могут снизить кредитный спрос, поскольку в такой ситуации люди и компании будут менее склонны к займам и расходам.

Также это может быть связано с целями сохранения финансовой стабильности и поддержания устойчивости банковской системы. Рост ставки способствует притоку капитала в банковскую систему, укрепляет позиции банков и повышает их способность регулировать экономическую ситуацию.

В настоящий момент эксперты утверждают, что решение Банка России об увеличении ставки зависит от двух условий — ситуации с усилением ценового давления и курсом рубля.

«Одна из ключевых задач регулятора сейчас — сдерживание инфляции, которая ускорилась в большинстве регионов, о чём ЦБ сообщал на прошлой неделе. Ещё одним фокусом внимания Банка России является волатильность курса рубля к мировым валютам, вызванная дисбалансом между импортом и экспортом и высоким спросом населения на импортные товары длительного потребления. Поэтому мы ожидаем, что Банк России на предстоящем заседании поднимет ключевую ставку на 1 процентный пункт (п.п.), до 14%. Кроме того, не исключаем повторного увеличения ставки на 0,5—1 п. п. до конца 2023 года», — рассказал «Известиям» управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков.

Аргумент «за» сохранение ставки 13%

Эксперты убеждены, что сдержать рост ключевой ставки можно за счёт так называемых макропруденциальных лимитов. Так, с 1 октября 2023 года увеличились коэффициенты риска по ипотечным кредитам. Простыми словами: рискованным заёмщикам ипотека выдаётся под более высокий процент. Кроме этого, первоначальный взнос по ипотеке с государственной поддержкой вырос до 20%.

«Макропруденциальная мера позволяет ограничить риски потребительских кредитов и займов без увеличения капитала под такие продукты», — поясняется на сайте Банка России.

Однако, по словам заместителя председателя Банка России Алексея Заботкина, такие меры [в том числе макропруденциальные. — Прим. ред.] менее значимы, в отличие от повышения ключевой ставки.

«Кредитные ставки тоже соответственно подстраиваются с каким-то лагом. Процентная ставка — это очень действенный инструмент и главный инструмент влияния на динамику кредитования, совокупного спроса и через него на инфляцию. Все остальные инструменты, которые периодически упоминаются, гораздо менее значимы с точки зрения этого влияния», — рассказал в интервью Алексей Заботкин.

Кроме этого, ситуация отразится на кредитах, выдаваемых компаниям. Сейчас более 40% их них отпускаются по плавающей ставке, а очередное повышение отразится на доступности кредитов для предприятий. И, как следствие, — сокращение инвестиций.

Аргумент «против» сохранения ставки 13%

В сентябре 2023 года, по данным Росстата, потребительские цены выросли на 0,87%. И это максимальный прирост с апреля 2022 года. Продовольственные товары подорожали на 4,9%, непродовольственные — на 4,6%, а услуги на 9,7%. Таким образом, на 23 октября инфляция составила 6,5%, хотя по прогнозу должна была составить столько только к концу 2023 года. По мнению аналитиков, в конце года нас ждёт инфляция в 7%, но в 2024-м — 5,1%. Возвращение к 4% состоится только через два года.

«Прогноз ЦБ по инфляции потерял актуальность. Суждения о достаточности жёсткости проводимой ДКП могут измениться, что потребует повышения ключевой ставки больше чем на 100 базисных пунктов на заседании 27 октября», — приводит «Коммерсантъ» комментарий экспертов.

Как повышение ключевой ставки отразится на валюте

11 октября 2023 года президент России Владимир Путин подписал указ об обязательной продаже выручки в иностранной валюте экспортёрами. Это позитивно сказалось на рубле — он заметно окреп и теперь составляет меньше 95 рублей за доллар и менее 98 рублей за евро.

Ключевая ставка остаётся дополнительным фактором стабилизации курса, и это значит, что курс доллара и евро ещё может скорректироваться.

«Для доллара по-прежнему цель находится на отметке в 100 рублей до конца года. С высокой вероятностью до конца октября доллар будет находиться в диапазоне 95—98,5 рубля. Спекулянты по-прежнему неплохо мотивированы на торговле против рубля», — рассказал «Известиям» финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

Что будет, если ключевая ставка снизится

По сути, обратный процесс связан с похожими причинами. Когда Центробанк России снижает ставку, это делает займы более доступными и дешёвыми для коммерческих банков. Что, в свою очередь, может привести к снижению процентных ставок, предлагаемых россиянам.

— Включается дополнительная сберегательная мотивация людей, сокращается потребительский спрос, и, конечно же, на выходе до конца года мы будем иметь некую более слабую экономическую активность. Я думаю, что через некоторое время придётся чуть-чуть корректировать прогнозы экономического роста. Если раньше мы говорили о росте больше 2%, то, может, через пару месяцев мне придётся говорить, что ожидаемый рост в этом году вблизи 2%, — спрогнозировал для 78.ru экономист, руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников.

С одной стороны, это стимулирует инвестиции, расходы и спрос на кредиты, и, в конце концов, способствует экономическому росту. А с другой стороны, сниженная ставка разгоняет инфляцию — денег становится много, и стоят они дёшево.

Как действия Центробанка по ключевой ставке отразятся на людях

Последствия повышения ставки для обычных людей двояки. Это значит, что нас ожидает повышение ставок по кредитам, в том числе, ипотечным. На ситуацию о повышении уже отреагировал ВТБ. Первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов сравнил предстоящее заседание Центрального Банка «с битвой при Ватерлоо».

«Я не зря с таким пафосом анонсирую этот совет директоров: как Ватерлоо определяло судьбу Европы, так и это заседание во многом определит судьбу и финансового, и банковского рынка в оставшемся 2023-м и, прежде всего, в 2024 году», — сообщил он.

Сейчас потребительские кредиты в Петербурге можно взять в среднем под 14,7% годовых и выше. Банки ориентируются на ставку рефинансирования Центробанка, то есть на тот процент, который они должны заплатить регулятору за использование средств. Чем выше ставка ЦБ, тем выше вынуждены поднимать ставки и организации.

Те россияне, которые уже взяли кредиты и ипотеки, могут не беспокоиться: повышать по ним ставки напрямую запрещено законодательством. Согласно статье 29 ФЗ «О банках и банковской деятельности», банк не может в одностороннем порядке увеличить размер процентов и/или порядок их определения, причём ни при выдаче кредита обычному гражданину, ни при кредитовании юридических лиц.

Однако если в кредитном договоре указана плавающая ставка, которая напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка, банк имеет право повысить процент, если сочтёт это необходимым.

Эксперты также обращают внимание на то, что российские банки уже начали повышать ставки по вкладам. Такое поведение сигнализирует о том, что финансовые организации готовятся к приросту ставки.

Как менялась ключевая ставка в 2023 году

В июле 2023 года Центральный Банк России начал новый цикл увеличения ключевой ставки.

• 21 июля ставка была повышена до 8,5%;
• 15 августа произошло внеплановое повышение до 12%;
• 15 сентября ключевая ставка выросла до 13%.

Напомним, что цикл планомерного повышения ставок начался 17 марта 2021 года, а 28 февраля 2022-го достиг рекордных 20%. Тогда рубль стремительно ослабевал, в моменте пробив отметку в 120 единиц за доллар. Целый месяц понадобился для осуществления комплекс мер, начиная от остановки торгов на бирже и заканчивая ограничением на вывод валюты из страны.

Однако уже в апреле Центробанк опустил ставку до 7,5% годовых и сохранял это значение шесть заседаний подряд.

В предстоящем заседании 27 октября примут участие председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин. Согласно релизу, опубликованному на сайте ЦБ, Эльвира Набиуллина сделает заявление по денежно-кредитной политике и обновленному прогнозу Банка России.