Облигации выкупил, на алименты не хватило: как блокировки и «мымра» разоряют Павла Дурова

Что известно о попытках Павла Дурова сохранить Telegram в России

1 апреля россияне ожидают полной и окончательной блокировки Telegram. Правда, не очень понятно, что под этим подразумевается. Мессенджер перестал толком работать без использования хитроумных схем задолго до этой даты. Да и саму дату официально никто не подтверждал. Её назвало интернет-издание Baza со ссылкой на одному ему известные источники.

За выходные в Telegram заблокировали более 150 тыс. каналов и групп. С начала года их количество достигло уже 11 млн. Это происходит на фоне роста давления со стороны правительств многих стран, которые недовольны цифровым беспределом в мессенджере либертарианца Павла Дурова. Одновременно председатель комиссии Совета по правам человека при президенте РФ по международному сотрудничеству Александр Ионов выложил инсайдерскую информацию. По его данным, менеджмент Telegram близок к тому, чтобы договориться с российскими властями о возобновлении полноценной работы.

— Насколько мне известно, есть высокая вероятность того, что команда Telegram договорится с РФ и выполнит те условия, которые требуются, особенно в части экстремизма и тех каналов, которые несут угрозу для национальной безопасности нашей страны, — заявил Ионов.

При этом он предположил, что представители других государств, напротив, могут попытаться заставить Павла Дурова отказаться от компромисса. В этой связи вспоминается уголовное дело в отношении предпринимателя во Франции, которое до сих пор расследуется. Однако и коллега Ионова по СПЧ Ева Меркачёва пока полна энтузиазма.

— Телеграму быть! Вероятность восстановления его работы велика, и это здорово. Хорошо, когда есть разные мессенджеры, и есть выбор. Любопытный научный факт: именно отсутствие выбора порождает больше всего тревог и недовольств, а также приводит к деградации общества. И наоборот, — заявила правозащитница.

Вот только инсайды СПЧ касаются исключительно позиции администрации мессенджера, сам Ионов в другом интервью отметил, что его источник работает в команде Дурова, а любые договорённости заключают две стороны. И никакой достоверной информации о том, что российские власти всерьёз рассматривают возможность смягчения позиции, пока нет. Поэтому в думском Комитете по информационной политике заявления Ионова назвали «информационным шумом».

— Человек, который говорит такое, точно ничего не знает, — заявил зампред комитета Александр Ющенко.

Вот только депутаты, как показывают последние события, знают ещё меньше и просто пытаются угадать тренд, чтобы создавать вокруг себя информационный шум в преддверии выборов. Реальные решения принимаются совсем на другом уровне. При этом в отрасли циркулирует мнение о том, что реально 1 апреля просто ничего толком не изменится, и мессенджер останется в нынешнем наполовину убитом состоянии. Так считает, к примеру, бывший замминистра связи и президент Фонда информационной демократии Илья Массух.

— Мне кажется, что пока ситуация как была такая, остаётся. Вряд ли будут какие-то серьёзные изменения. Вроде работает, а вроде не работает. Так, наверное, и сохранится на какое-то время. Я пока не вижу каких-то движений, — заявил бывший чиновник BFM.

В свою очередь глава АНО «Цифровые платформы» Арсений Щельцин считает полную блокировку мессенджера на данном этапе, то есть к 1 апреля, технически невозможной. Однако нынешняя ситуация с «постепенной деградацией сервиса», по мнению эксперта, даже губительнее для Telegram. Он также отметил, что сразу после начала блокировок мессенджер начал в экстренном порядке удалять экстремистский контент, однако и требования к нему со стороны Роскомнадзора постепенно ужесточались. В частности, сейчас речь идёт о размещении данных на российских серверах и регистрации российского юрлица. И всё же Щельцин считает компромисс вполне реальным.

— Если Telegram найдёт формат, при котором он сможет выполнять эти требования и при этом не потеряет своё независимое лицо, я уверен, что такое вполне возможно, — заявил эксперт PrimeMedia.

Отметим, что люди, более близкие к рычагам принятия решений, ранее давали о судьбе мессенджера столь же противоречивые комментарии.

— Моё ведомство никаких переговоров с Дуровым сейчас не ведёт. Раньше вели, ни к чему хорошему это не привело, — заявил, к примеру, в феврале глава ФСБ Александр Бортников.

В свою очередь пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков уже в середине марта допускал, что у Telegram есть возможность избежать блокировок. Для этого достаточно «выполнить положения законодательства Российской Федерации» и «быть на гибком контакте с нашими властями».

Не менее противоречивы и сигналы, отправляемые на невербальном уровне. С одной стороны суд в марте выписал Telegram штраф на 35 млн рублей, с другой к концу месяца стало известно о решении ФАС не наказывать за рекламу в мессенджере до конца года.

Как блокировки повлияли на финансы Павла Дурова

На днях мир облетела новость о том, что Павел Дуров обеднел в 2,5 раза. Очередные затруднения предпринимателя в отношениях с российскими властями совпали по времени с переоценкой его состояния. Оказалось, что теперь, по мнению Forbes, создатель Telegram владеет 6,6 млрд долларов, хотя ещё в начале года у него было 17. Что это означает на практике, где предприниматель так быстро промотал 10 с лишним миллиардов, и правы ли те эксперты, которые утверждают, будто блокировки здесь ни при чём? Попробуем разобраться.

Мессенджер принадлежит компании Telegram Group Inc, которая зарегистрирована на Британских Виргинских островах. Павел Дуров не стал ни с кем делиться долями компании, он владеет ею целиком. Если бы он продал 10 % акций какому-нибудь инвестору за 2 млрд долларов, то весь мессенджер условно стоил бы 20 млрд, а состояние Дурова можно было бы оценить в 18. На практике при продаже контрольного пакета он мог бы при таком раскладе выручить даже больше с учётом премии за контроль.

Впрочем, сам предприниматель ещё два года назад утверждал, что инвесторы оценивают мессенджер и вовсе в 30 млрд. Значит, он считал, что владеет близким к этой сумме состоянием. Однако эксперты Forbes никогда с этими инвесторами не соглашались и не оценивали капитал Дурова выше 17 с небольшим миллиардов долларов. Поскольку части Telegram Group никогда не продавались, такая оценка носит чисто гипотетический характер и опирается на финансовую отчётность и сравнения с аналогичными компаниями. А их в мире не так уж и много.

Предполагалось, что в 2025 году Дуров разместит акции Telegram Group на бирже и привлечёт там средства инвесторов. В таком случае рынок определил бы стоимость компании и состояние предпринимателя. Но эти планы нарушил арест летом 2024 года. А теперь к этому добавились ещё и блокировки с запретом на рекламу на ключевом рынке. Инвесторы определяют это как «геополитические риски».

— Сейчас не лучшее время для размещения: Telegram блокируют на ключевых рынках, включая Россию и Иран. При более низкой оценке, чем ранее заявлял Дуров, компания, скорее всего, выходить на биржу не будет, — цитирует Forbes мнение анонимного инвестбанкира.

Первоначально Дуров тратил на развитие мессенджера собственные средства, но они быстро закончились.

— Я хотел, чтобы этот проект существовал, поэтому почти все деньги, полученные от продажи акций «ВКонтакте», я потратил на создание Telegram, — признавался бизнесмен.

Потом предприниматель пытался создать собственную криптовалюту Gram, но получил от ворот поворот от американского регулятора. В результате в 2021 году он разместил конвертируемые пятилетние облигации на 2,35 млрд долларов под 7 % годовых. Это означает, что владелец Telegram занял эту сумму на пять лет, должен был платить по ней проценты, а по истечении срока выплатить владельцам бумаг номинал. 22 марта 2026 году Дуров выкупил эти бумаги, но сумел это сделать только за счёт нового облигационного займа на менее выгодных условиях.

То есть, изначально команда Telegram планировала выйти на биржу и закрыть долги за счёт продажи акций и постепенного роста прибыли, но вместо этого в прошлом году пришлось размещать новые облигации на 1,7 млрд долларов, чтобы расплатиться по старым бумагам. Только на этот раз речь идёт уже о 9 % годовых. То есть, это примерно как взять новый кредит под более высокие проценты, чтобы расплатиться по старому.

С прибылями тоже не всё однозначно. Данные за второе полугодие 2025 года компания до сих пор так и не опубликовала. К запуску монетизации команда мессенджера приступила в 2023 году. Тогда выручка достигла 343 млн долларов, а чистый убыток составил 173 млн. В 2024 году Telegram впервые вышел в плюс с выручкой в 1,4 млрд долларов и прибылью в 540 млн. Вот только здесь таится маленький нюанс. На платных подписках мессенджер заработал 292 млн, а на рекламе — 250 млн. При этом половина выручки приходится на «партнёрства и экосистемы». То есть, на операции с криптовалютой TON.

В мессенджере оседает часть криптовалюты, используемой для внутренних транзакций в ботах и каналах. 2024-й год — это разгар хайпа вокруг «тапанья хомяка». На этой волне спекулятивная стоимость Toncoin взлетела в 6–7 раз и приблизилась к отметке 8 долларов. В результате подорожал и кошелёк Telegram. Идея с внутренней валютой выглядит потенциально многообещающе, но руководство мессенджера с тех пор так и не придумало, чем её наполнить. Сделок с использованием Ton совершается мало, и в результате в 2025 году начался обвал стоимости криптовалюты. К настоящему времени её стоимость опустилась до 1,2 долларов.

Именно этот фактор обусловил противоречивые итоги первого полугодия 2025 года. С одной стороны, выручка за шесть месяцев достигла 870 млн, а по итогам года планировалось выйти на 2 млрд долларов, операционная прибыль составила 400 млн, но при этом мессенджер понёс чистый убыток на 220 млн. Всё из-за того, что обесценился Toncoin. Вот только в первой половине 2025 года монета в среднем стоила 3–4 доллара, а к концу года её стоимость упала ещё в два раза, что должно было гораздо сильнее увеличить размер годового убытка. Возможно, именно поэтому в Telegram не торопятся с публикацией отчётности на фоне других плохих новостей.

— Риски, заслуживающие тщательного рассмотрения, включают финансовую непрозрачность, так как цифры доходов и прибыли, о которых сообщает основатель Павел Дуров, остаются непроверенными и вызывают скептицизм среди аналитиков, — отмечают при этом аналитики Investing.com.

Год назад Павел Дуров объявил о том, что количество пользователей Telegram перевалило барьер в 1 млрд. На Россию приходилось порядка 96 млн человек. Но именно здесь у Дурова была наиболее лояльная аудитория, обеспечившая заметную долю сделок с TON. Доля от рекламы в России тоже должна была быть намного выше, чем доля российской аудитории от мировой. Когда мессенджером пользуется практически вся страна, реклама там выглядит намного привлекательнее.

Очевидно, что проблемы Дурова в России напрямую влияют на финансовые и функциональные показатели мессенджера, используемые при оценке стоимости Telegram Group. При этом удар может оказаться настолько сильным, что компания и вовсе со временем придёт к полному глобальному краху.

Как по кошельку Дурова бьют Иран и Болгар

Любопытно, что, отказываясь идти на сотрудничество с российскими властями, Дуров повторил ошибку, которую ранее совершил в Иране. В 2016–2017 годах Telegram использовали 60–65 % иранцев. При населении в 80 млн активная аудитория составляла 50 млн человек, и ежедневно они отправляли 10 млрд сообщений. Постепенно российский мессенджер становился основной платформой не только для общения, но и для бизнеса, а ключевые представители власти завели там свои аккаунты.

Всё изменилось в 2018 году, когда в мессенджере стали координировать проведение протестных митингов. Дуров решил пойти на принцип и отказался сотрудничать с властями, а они в ответ заблокировали Telegram. Вскоре ситуация повторилась во Вьетнаме. Ещё раньше сервис закрыли в Китае, Пакистане и ряде арабских государств. Позже временные блокировки из-за протестов и митингов происходили в Испании и Бразилии. А теперь ограничения и приостановку работы мессенджера обсуждают в Индии, Турции, Великобритании, Франции, Италии, Нидерландах и других странах. Потенциально цепная волна блокировок грозит Телеграму полным крахом. При таком раскладе из гипотетических 6,6 млрд в кармане у Дурова останутся только долги.

А ему уже сейчас нечем платить алименты. Во всяком случае, мать троих детей предпринимателя Ирина Болгар утверждает, что он по-прежнему не присылает ни копейки. В настоящий момент она судится с Дуровым в Швейцарии, обвиняя его в числе прочего и в домашнем насилии. Она требует 145 млн долларов. Фактически это ещё один рычаг давления в руках властей одного из европейских государств. На фоне многочисленных проблем бизнесмена в марте Боглар снова вышла в эфир. Она напомнила, что Дуров пытался заставить её переехать в ОАЭ, где система правосудия в вопросах отношения полов на стороне мужчин. На этих условиях предприниматель был готов восстановить поддержку.

— Моё достоинство не продаётся. Я отказалась и решила остаться в Швейцарии. Семейный офис Дурова расторг договор аренды нашего дома с уведомлением всего за 10 дней, и я оказалась с тремя детьми фактически без жилья, — жалуется Болгар.

В России к её аргументам отнеслись скептически. Ситуацию обсудили даже на популярном телешоу. Виктория Боня сказала, что Болгар «как бабка, у разбитого корыта».

— Она жадная и корыстная мымра, — резюмировал в свою очередь ещё один многодетный отец Виталий Милонов.

Но у швейцарского суда может быть несколько иной подход к защите детей и семейному праву. Неслучайно Болгар сейчас пытается доказать, что они с Дуровым фактически на протяжении 10 лет жили как семья, хоть и не регистрировали брак официально. Так что с этой стороны предпринимателя может ждать очередной удар.